"여전채 시장의 그림자…금리 역행 속 조달 부담 심화"

최근 여신전문금융채권(여전채) 시장에 예상치 못한 금리 역행 현상이 나타나며 금융권에 긴장감이 감돌고 있다. 한국은행의 기준금리 인하라는 통화정책 완화 신호에도 불구하고, 여전채 금리는 오히려 상승세를 지속하고 있다. 이는 여전채가 국고채 금리에 밀접하게 연동되는 구조 때문으로, 국고채 금리가 오를 경우 위험 프리미엄이 가산된 여전채 금리도 따라 오르게 된다. 결과적으로 여전사들의 자금 조달 부담은 더욱 커지고 있는 상황이다.

카드사나 캐피탈사 등 여신전문금융사는 대부분의 운영자금을 여전채 발행을 통해 확보한다. 때문에 금리 상승은 곧 조달비용의 상승을 의미하며, 이는 곧 수익성 악화로 이어질 수 있다. 특히 기존에 저금리 시기에 발행된 채권들의 만기가 돌아오고 이를 높은 금리로 대체 발행해야 하는 시점이 겹치면서, 자금 운용의 어려움이 심화되고 있다. 조달금리가 올라가면 이를 소비자금융 상품의 금리에 전가하고 싶겠지만, 현재 금융당국의 가계부채 억제 기조 속에서 가격 전가가 쉽지 않다.

다음 카드깡수수료에 대한 안내 해당링크에서 확인해 보세요.

특히 오는 7월부터 시행 예정인 3단계 스트레스 DSR(총부채원리금상환비율) 규제가 여신업계의 숨통을 더욱 조이고 있다. 이 규제가 발효되면 카드사 등 2금융권 역시 가계부채 총량 관리의 본격적인 대상이 된다. 이에 따라 대출 심사 기준은 강화되고, 한도는 줄어들며, 금리는 가산금리 적용으로 인해 더욱 높아진다. 결국 여신업체 입장에서는 금리는 오르는데 대출은 제한되는 ‘이중고’에 직면하게 되는 것이다.

이런 상황은 단순히 여신업체의 문제가 아니다. 소비자 역시 고금리 대출 상품에 직면하면서 소비 위축으로 이어질 수 있다. 실제로 일부 카드사는 조달비용 부담을 피하기 위해 단기물 중심의 발행 전략으로 전환하거나, 아예 발행 시기를 조절하며 리스크를 분산하려는 움직임을 보이고 있다. 하지만 이러한 대응은 근본적인 해결책이 되지 못하며, 오히려 자금 확보의 불안정성을 키울 수 있다.

이처럼 여전채 금리의 역행은 기준금리 인하라는 정책 신호와 시장의 실제 반응이 어긋날 때 발생하는 구조적 문제를 적나라하게 드러낸다. 향후 정부의 추가경정예산 집행이나 국고채 발행 규모 확대 여부에 따라 여전채 시장의 방향성도 달라질 수 있겠지만, 현재로선 여신업계가 부담을 감내해야 하는 구조가 지속될 가능성이 높다.

금융시장 안정성과 가계부채 관리라는 두 마리 토끼를 동시에 잡아야 하는 정부로서는, 여전채 시장의 흐름을 예의주시하면서 필요할 경우 보완 정책을 고민할 필요가 있다. 금리 상승이 단지 통계적 수치가 아닌, 실질적인 금융 비용으로 작용하고 있다는 점에서, 여신업계의 목소리에도 귀를 기울여야 할 시점이다.